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港股年报第一弹:咱比A股强 港股市场波澜不惊

编辑:大魔王 2019-02-05

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  除了上述各版块已发布年度业绩预告的上市公司外,其他行业也开始陆续公布业绩预期。尽管这些公司净利润有大增1.5倍,也有预减1倍,但影响变动的大体方向均离不开行业的景气度。

  航空、航运公司可以说是“全军覆没”,目前已有5家上市公司发布“盈警”,且基本以下滑50%起步。

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  不过,同样是黑色系的煤炭表现不如钢铁,中国神华(01088)预计全年净利润将下滑6.9%。2018年以来,内地煤炭在2017年需求强劲后见顶,全年走的是需求温和线,煤炭行业全年需求仅增长1.7%。对此,有分析师预计,未来煤炭价最终降至发改委要求的合理范围内。

  去年各大券商营收与净利润双双下滑主要是受市场影响,全年市场交易量较2017年有较大萎缩,导致券商经纪及财富管理、投资与交易、资本中介等业务收入同比下降。但是,近期科创板和注册制等政策的推出将给券商的投行业务带来机会,券商板块也启动了一轮上涨行情。

  此外,水泥延续了2016年以来的涨势,当前的水泥价格和盈利已达到历史上最高,而水泥价格的持续高企,与环保限产不无关系。据中国水泥网数据,2018年12月28日,中国水泥价格指数为162.27,与上年底相比,涨幅为8.51%。受益于水泥涨价,海螺水泥年度净利润或可翻倍。

  券商业的2018年更是“无一生还”。从已公布净利润数据来看,17家A股、H股上市券商净利润同比全线下滑,下滑幅度最高的达83.23%,最低的为17.83%,更有券商预计降幅区间在80%至100%之间。

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  供需反转也带动了东岳集团(00189)、东方电气(01072)及海螺水泥(00914)的盈利增长。有机构认为,有机硅行业的景气至少维持至2019年,而东岳集团为亚洲最大氟硅材料之一,其一体化的布局能够享受到全产业链的利润。

  

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  不过,市场始终对需求侧支撑钢企盈利的能力存在忧虑,尽管钢铁行业景气度持续回升,但钢企的股价仍在持续下跌。但行业的基本面并未改变,因此上市公司也交出了“盈喜”成绩单。

  对此,截止1月31日,智通财经对已发布年度业绩预告的上市公司进行了梳理:

  值得注意的是,在已公布业绩预告的险企中,身为大白马的中国人寿(02628)却爆雷了。2018年上半年,中国人寿营收及净利润仍处于正常增长态势,但从2018年下半年开始的净利润大幅下降情况,主要由于权益类投资失利导致。

  经历了行业保费大调整,2018年寿险公司原保费增速创下近七年来的新低。保险上市公司的业绩也产生了分化。随着行业保费深度调整,体现寿险公司竞争态势的原保费排名也出现重新洗牌,尤其是在头部险企之间,位次竞争更为激烈。

  【港股年报第一弹:咱比A股强 港股市场波澜不惊】1月31日午间,随着A股最后一批业绩暴雷股披露完毕,三大股指全线翻绿,两市近百股跌停。不过,另一边的恒生指数却强势收涨300点,同样是年度业绩预告,立足于透明市场制度的港股却是波澜不惊,业绩预增的企业在稳步走强,预减的企业也。(智通财经)

  工程机械行业的“盈喜”算得上是毫不意外。重卡方面,根据第一商用车网数据,2018全年累计销量114.5万辆,刷新历史纪录;而挖掘机、装载机等工程机械产品销量均保持了两位数的增长,2018年的挖掘机销量更是成功打破了2011年的17.84万台的记录。

  2018年,是钢铁产量和利润全面回归的一年。受益于供给侧,两家已披露预告的钢企均为“预增”。去年,“地条钢”和去产能是全年的主要关键字,合规企业粗钢产量因此而明显上升,而去化产能的产值和利润也回归到合规企业。

  

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  由于下游基建需求拉动、国家加强治理、设备更新需求增长以及人工替代效应等多重因素的推动,工程机械行业去年保持高增速,潍柴动力(02338)及中联重科(01157)均公布了业绩预增公告。

  进入2019年,分析师对航空股的观点产生了矛盾。高盛表示,虽然内地航空业的估值处于周期低位,近期油价亦下跌,但对于行业仍抱有审慎态度,因最新航空交通数据反映需求疲弱,而且票价前景亦偏弱;而富瑞却认为,燃油价格较低、人民币汇率回升及更高的载客率将会有助提升中国航空公司的盈利。

  1月31日午间,随着A股最后一批业绩暴雷股披露完毕,三大股指全线翻绿,两市近百股跌停。不过,另一边的恒生指数却强势收涨300点,同样是年度业绩预告,立足于透明市场制度的港股却是波澜不惊,业绩预增的企业在稳步走强,预减的企业也。

  航空航运公司的业绩更容易受到外部因素影响,尤其是油价变化和货币汇率波动所带来的影响。从上图可以看出,5家航空航运公司业绩下滑的就是国际油价上涨,此外,人民币贬值也是促使航空公司盈利减少的重要原因。

  回顾2018年,在环保趋严、美元走强等众多因素的叠加下,有色金属价格涨少跌多。不过,7月中旬该板块了反弹行情,其中的核心变量是六月以来的对外贬值和对内稳杠杆。此外,在贬值下出口的品种受益,供给侧带来供需格局的根本改善也让整个行业维持了盈利的增长。

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  在航空股苦恼的同时,油价上涨却让石油化工板块“乐开花”。尽管2018年四季度国际油价大幅下挫,但从全年来看,布伦特原油均价为72美元/桶,较2017年提高17美元/桶,同比增长31%。中石油(00857)、中海油(13.12, 0.00, 0.00%)(03983)纷纷提高了盈利预期,就连被子公司联合石化拖累的中石化(00386),2018年业绩也依旧亮眼。

  此外,此前的明星教育板块已有三家上市公司正式公布业绩。虽然2018年教育股因政策而爆雷,但受益于学校招生人数及学费的增加,上表三家公司均取得了20%以上的净利润增长。智通财经也曾在《投资笔记 教育股已经绝对便宜,是动心和动手的时候了》一文中指出,目前的教育股已进可攻退可守。

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  不过,这一势头或许不会延续。野村发表研究报告称,预测今年油价将由70美元降至55美元,内地主要油企的营运溢利则将跌21至32%,结束连续两年的盈利上升周期。